Tóm tắt nhanhVào ngày 22 tháng 5 năm 2026, bất đồng tài chính rõ nhất của Naly là sự hưng phấn với các hợp đồng tư nhân trên Polymarket: Anduril YES giao dịch ở 66c và SpaceX YES ở 74c, nhưng chúng tôi định giá cùng các hợp đồng ngưỡng ngày 30 tháng 6 đó ở 18c và 30c. Lý do sắc nét nhất là sự nén chặt của lịch: các mốc neo tài trợ mới nằm thấp hơn nhiều so với mục tiêu, trong khi cửa sổ còn lại quá ngắn cho một đợt tái định giá bậc thang khác.
Polymarket đang định giá một chặng tăng thứ hai nhanh chóng trong định giá tư nhân giai đoạn muộn. Chúng tôi cho rằng điều đó phóng đại tốc độ mà các mốc định giá thị trường tư nhân thường dịch chuyển sau khi một vòng tài trợ mới hoặc hồ sơ IPO đặt lại mốc neo. Trong cả hai trường hợp bên dưới, thị trường không chỉ lạc quan. Nó đang giả định một lộ trình tái định giá nhanh bất thường trong một cửa sổ hẹp kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026.
- Cú đảo chiều câu trả lời lớn nhất của Naly là Anduril: thị trường YES 66% so với Naly YES 18%, nghĩa là thị trường NO 34% so với Naly NO 82%.
- SpaceX cũng là một cú đảo chiều câu trả lời: thị trường YES 74% so với Naly YES 30%, hay thị trường NO 26% so với Naly NO 70%.
- Ở cả hai hợp đồng, bất đồng chính không phải là hướng đi của chất lượng kinh doanh dài hạn; mà là liệu một mốc định giá mới có thể nhảy đủ nhanh trước ngày 30 tháng 6 năm 2026 hay không.
- Tài trợ mới và các mốc neo từ hồ sơ nộp quan trọng hơn sự thổi phồng khi cửa sổ phân xử chỉ dài vài tuần.
Tổng quan 2 sai lệch định giá
Will Anduril's valuation hit (HIGH) $90B by June 30?
Vì sao chúng tôi không đồng ý: Một vòng định giá mới ở $61B vào ngày 13 tháng 5 năm 2026 để lại khoảng cách quá lớn tới $90B cho một cửa sổ tiếp theo ngắn như vậy.
Will SpaceX's valuation hit (HIGH) $2.0T by June 30?
Vì sao chúng tôi không đồng ý: Hồ sơ IPO neo định giá ở gần, chứ không rõ ràng trên, $2T, trong khi thua lỗ, capex và chiết khấu quản trị làm tăng xác suất kết thúc dưới ngưỡng.
Cách đọc phần này: Polymarket Top Answer và Naly Top Answer hiển thị câu trả lời cuối cùng mà mỗi bên xem là có khả năng nhất. Max Payout if Correct hiển thị mức tăng gộp từ báo giá hiện tại tới mức thanh toán $1 nếu phía hợp đồng được chọn thắng. Biểu đồ ngang vẫn cho thấy phía được chọn đó nằm ở đâu trên dải 0c đến $1 đối với Polymarket so với Naly.
