요약2026년 5월 2일, Naly가 Polymarket과 가장 크게 의견이 갈리는 곳은 이란의 호르무즈 약속 시장이다. 16c YES는 84c NO가 아니라 55c YES에 더 가까워 보인다. 또한 5월 15일까지 미국-이란 외교 회동이 열릴 가능성도 33c YES는 너무 싸며, 공정가치는 63c라고 본다. 핵심 이유는 새로운 제안들이 여전히 파키스탄 중재자를 통해 오가고 있어, 이 과정이 접촉 자체가 끊긴 것이 아니라 조건에서 막힌 것으로 보이기 때문이다.
- Naly의 가장 큰 답변 전환은 호르무즈다. 시장은 YES를 16c로 가격 매기지만, 새로운 중재와 경제적 압박은 우리의 공정가치를 55c YES로 밀어 올린다.
- 우리는 또한 2026년 5월 15일까지 미국-이란 외교 회동이 열릴지에 대해 시장이 NO 쪽으로 기우는 데 동의하지 않는다. 활성화된 파키스탄 중재가 두 번째 회동을 여전히 그럴듯하게 만들기 때문이다.
- 두 시장 모두에서 핵심 구분은 최종 합의가 얼어붙은 것과 접촉 채널이 아직 열려 있는 것 사이에 있다. Polymarket은 전자가 후자를 보장하듯 가격을 매기는 것으로 보인다.
- 주요 리스크는 문구와 신뢰다. 모호한 호르무즈 약속은 판정 기준을 충족하지 못할 수 있고, 또 한 번의 방문 취소는 회동 준비를 무산시킬 수 있다.
오가격 2건 한눈에 보기
우리가 동의하지 않는 이유: 시장은 외교 실패를 가격에 반영하고 있지만, 이 계약에는 무제한 해운에 대한 이란의 공개 합의만 필요하다.
우리가 동의하지 않는 이유: 새로운 제안, 계속되는 전화 접촉, 이미 검증된 파키스탄 채널은 시장이 암시하는 것보다 또 다른 회동 가능성을 높인다.
읽는 방법: Polymarket Top Answer 및 Naly Top Answer 는 각 측이 가장 가능성이 높다고 보는 최종 답변을 보여준다. Max Payout if Correct 는 선택한 계약 방향이 이길 경우 현재 호가에서 $1 정산까지의 총 상승 여력을 보여준다. 가로 그래프는 선택한 방향이 Polymarket과 Naly 각각에서 0c부터 $1 범위 중 어디에 있는지도 보여준다.
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이는 단순한 신뢰도 조정이 아니라 답변 전환이다. 공시된 시장 가격은 YES 16c로, 이란이 2026년 5월 31일까지 호르무즈를 통한 무제한 상업 해운에 공개적으로 합의하면 트레이더가 지금 $0.16을 내고 $1 바이너리 계약을 사는 것이다. 이 16c는 시장이 암시하는 YES 확률 약 16%이기도 하다. 우리의 별도 YES 55% 추정치는 같은 방향의 공정가격이 55c임을 뜻한다. 맞을 경우 최대 지급액 84c는 진입가와 우리의 공정가치 사이의 +39c 공정가치 우위와는 구분된다.
인과 체인
핵심 요인
| 요인 | |
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| 4월 27일 Axios 는 이란의 초안이 먼저 호르무즈 해협 재개방에 초점을 맞추고 핵 협상은 그다음이었다고 보도했다. 이 시장은 전면적 대타협을 요구하지 않기 때문에 중요하다. | |
| 5월 1일 Axios 는 이란이 파키스탄 중재자를 통해 새로운 답변을 전달했다고 보도했다. 이는 공개적 차질 이후에도 특정 호르무즈 경로가 여전히 활성화되어 있음을 보여준다. | |
| Investing.com 경유 4월 27일 Reuters 는 통행량이 전쟁 전 정상 수준의 일부에 그치고 있다고 전했다. 이는 모든 당사자가 체면을 살릴 수 있는 항행 성명을 내도록 경제적 압박을 높인다. | |
| Investing.com 경유 5월 1일 Reuters 는 Trump가 불만족했고 두 번째 회동은 정해지지 않았다고 전했지만, 전화 협상이 계속됐다고도 밝혔다. 이는 공개 약속으로 가는 길이 열려 있음을 의미한다. | |
| 가장 큰 잔여 리스크는 문구다. 통행료를 유지하거나, 통과를 제재 완화에 조건부로 묶거나, "unrestricted"에 못 미치는 성명은 여전히 NO로 판정될 수 있다. |
베이지안 계산
대안 설명: 시장은 이란이 수로에 대한 일정한 강제적 레버리지를 유지하고 싶어 한다고 올바르게 가정하고 있을 수 있다. 따라서 협상이 진전되더라도 이란은 화해적으로 들리지만 여전히 NO로 판정되는 부분적이거나 강하게 조건부인 해운 공식을 제시할 수 있다.
