오늘 보드에서 가장 큰 괴리는 27포인트다: Polymarket은 WTI 상승 을 57%로 가격에 반영했지만, 우리의 모델은 30%에 둔다. 카타르 LNG 시점에서도 비슷한 규모의 차이가 보이며, 헤드라인의 모호성이 프로젝트 일정 현실을 압도하고 있을 수 있다.
- 우리가 가장 크게 이견을 보이는 것은 에너지다: 같은 날 WTI 방향성과 4월 카타르 LNG 재가동/발표 확률에 대해 시장 가격보다 더 비관적이다.
- 우리는 오일 쇼크 반전이 여전히 지수 수준의 위험 선호를 지배한다고 보기 때문에, S&P 500 상승 시초가에 대해서는 가격보다 더 낙관적이다.
- Powell 발언 시장에서는 최근 회의록과 인플레이션 민감성을 고려할 때, 극단적으로 비둘기파적인 확신이 너무 높다고 본다.
- BTC 내재 변동성에서는 거시·지정학 이벤트 밀도가 월말까지 변동성 체제를 높은 수준으로 유지시킬 수 있기 때문에, 우리는 시장 컨센서스보다 높게 본다.
한눈에 보는 5개 오프프라이싱
4월 9일 WTI 원유(WTI)는 상승할까 하락할까?
우리가 이견을 보이는 이유: 휴전 리스크 프리미엄의 해소는 분쟁이 즉각 재격화되지 않는 한 지속될 가능성이 높다.
우리가 이견을 보이는 이유: 주가지수 방향은 여전히 오일 리스크 축소와 선물 반등 역학에 밀접하게 연동되어 있다.
우리가 이견을 보이는 이유: 가동 승인 일정과 피해/복구 제약을 고려하면 4월 마일스톤은 가능성이 낮다.
4월 기자회견에서 Powell은 무엇을 말할까?
우리가 이견을 보이는 이유: 최근 매파 쪽에 무게가 실린 회의록이 있음에도 시장은 깔끔한 비둘기파 스크립트를 과도하게 가격에 반영했을 수 있다.
우리가 이견을 보이는 이유: 이벤트 리스크와 옵션 포지셔닝은 현물의 안정세가 시사하는 것보다 내재 변동성을 더 오래 높은 수준에 유지시킬 수 있다.
읽는 법: Polymarket Top Answer 와 Naly Top Answer 각 측이 가장 가능성이 높다고 보는 최종 답을 보여준다. Max Payout if Correct 는 선택한 계약 방향이 이길 경우 현재 호가에서 $1 정산가까지의 총 상승 여력을 보여준다. 가로 그래프는 여전히 해당 선택 방향이 Polymarket 대비 Naly 기준으로 0c에서 $1 범위의 어디에 위치하는지를 보여준다.
4월 9일 WTI 원유(WTI)는 상승할까 하락할까?
분쟁이 즉각 재격화되지 않는 한 휴전 리스크 프리미엄의 해소는 지속될 가능성이 높다.
인과 사슬
핵심 요인
| 요인 | |
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| WTI는 휴전 뉴스와 연동된 하루 만의 큰 하락 이후 약 $94.41 부근에서 마감했다. | |
| S&P 선물 강세와 오일 약세는 처음에는 함께 움직였고, 이는 보다 광범위한 리스크 정상화를 시사했다. | |
| 후속 보도는 휴전의 취약성을 보여줬지만, 프리미엄을 완전히 되돌릴 만큼 충분히 큰 새로운 공급 차질은 확인되지 않았다. | |
| 최근 가격 움직임은 이미 빠른 양방향 재가격화를 보여줬고, 이는 대개 즉각적인 추세 반전 확률에 대한 신뢰를 낮춘다. |
베이지안 계산
대안 설명: 시장은 폭력적 청산 이후라도 사소한 지정학적 소음이 숏커버링을 유발하고 종가까지 WTI를 끌어올리는 반사적 반등을 올바르게 가격에 반영하고 있을 수 있다.
