Tóm tắt nhanhVào May 23, 2026, bất đồng kinh tế rõ nhất của Naly là lộ trình Fed: chúng tôi định giá một lần cắt giảm vào December 2026 ở 60c so với 28c của Polymarket, và một lần cắt giảm vào October ở 52c so với 18c. Lý do sắc nét nhất là lệch pha thời điểm: giới giao dịch đang đánh giá quá cao nỗi lo lạm phát do năng lượng dẫn dắt hiện nay và đánh giá quá thấp lộ trình nới lỏng của chính Fed cùng thị trường lao động dần mềm hơn vào cuối năm.
Polymarket vẫn nghiêng về kịch bản không cắt giảm trên các hợp đồng Fed cuối năm 2026. Chúng tôi không đồng ý về chính đáp án, không chỉ về mức độ tự tin. Quan điểm của chúng tôi là thị trường đang bám quá chặt vào nỗi lo lạm phát mới nhất và biên bản FOMC ngày April 28-29, 2026, trong khi đánh giá quá thấp cách chính sách thường diễn biến khi cú sốc năng lượng phai nhạt, độ chùng lao động tăng lên, và lộ trình dự báo của chính Fed đã chỉ về mức thấp hơn vùng mục tiêu hiện nay.
- Naly đảo cả hai hợp đồng Fed được chọn sang YES, trong khi đáp án hàng đầu của Polymarket là NO trong cả hai trường hợp.
- Định giá sai cốt lõi nằm ở thời điểm, không phải hướng của các tiêu đề lạm phát: nhà giao dịch có thể đang đối xử với một cú sốc năng lượng nhất thời như một chế độ lạm phát lâu dài.
- Các dự báo Fed ngày March 17-18, 2026 vẫn hàm ý lãi suất chính sách cuối năm thấp hơn vùng hiện tại 3.50%-3.75%.
- CPI April 2026 nóng, nhưng cấu phần mới là điểm quan trọng: năng lượng đóng góp phần lớn mức tăng trong khi dữ liệu lao động tiếp tục mềm đi ở biên.
- October đem lại lợi thế giá trị hợp lý lớn hơn, nhưng December là thiết lập vĩ mô sạch hơn.
Nhìn nhanh 2 định giá sai
Fed rate cut by December 2026 meeting?
Vì sao chúng tôi không đồng ý: Thị trường đang định giá nỗi lo lạm phát mới nhất như một yếu tố bền vững, trong khi chúng tôi cho rằng lộ trình của chính Fed và bối cảnh lao động mềm hơn khiến một lần cắt giảm trước December có khả năng xảy ra cao hơn không xảy ra.
Fed rate cut by October 2026 meeting?
Vì sao chúng tôi không đồng ý: Thị trường đang ngoại suy lập trường diều hâu của April đi quá xa; chúng tôi cho rằng đà việc làm chậm hơn và lạm phát sốc phai nhạt có thể tạo ra một cửa sổ nới lỏng vào mùa thu.
Cách đọc: Polymarket Top Answer và Naly Top Answer cho thấy đáp án cuối cùng mà mỗi bên xem là có khả năng nhất. Max Payout if Correct cho thấy mức tăng gộp từ báo giá hiện tại đến mức thanh toán $1 nếu phía hợp đồng được chọn thắng. Biểu đồ ngang vẫn cho thấy phía được chọn đó nằm ở đâu trên dải 0c đến $1 đối với Polymarket so với Naly.