TL;DR2026 年 5 月 10 日，Naly 与 Polymarket 最明确的分歧在伊朗外交：我们将下一场美伊会议在巴基斯坦举行的 YES 定价为 35c，而市场为 68c；并将特朗普在 5 月 31 日前同意解冻伊朗资产的 YES 定价为 54c，而市场为 30c。最关键的理由是调停重心漂移：卡塔尔正在取得主导权，而资产释放措辞已出现在当前活跃的草案组合中。
- 我们认为 Polymarket 过度看重巴基斯坦的正式调停方角色，而低估了较新的证据：卡塔尔现在正推动最热的实时渠道。
- 我们认为 Polymarket 低估了达成伊朗资产解冻协议的可能性，因为当前草案似乎已经包含冻结资金救济。
- 第一个分歧是地点控制权问题，而不是外交已经死亡的问题。
- 第二个分歧是合约措辞问题，而不是现金转移速度问题。
2 个错价一览
下一场美伊外交会议会在巴基斯坦举行吗？
我们为何不同意： 卡塔尔现在掌控最热的调停渠道，而日内瓦仍然可行，因此巴基斯坦在价格中的权重看起来过高。
我们为何不同意： 该合约只需要协议措辞，而冻结资金救济似乎已经在当前活跃的草案组合中。
如何阅读： Polymarket Top Answer 和 Naly Top Answer 显示双方各自认为最可能的最终答案。 Max Payout if Correct 显示如果所选合约方向获胜，从当前报价到 $1 结算的总上行空间。横向图仍显示该所选方向在 0c 到 $1 区间内，Polymarket 与 Naly 各自的位置。
下一场美伊外交会议会在巴基斯坦举行吗？
卡塔尔现在掌控最热的调停渠道，而日内瓦仍然可行，因此巴基斯坦在价格中的权重看起来过高。
因果链
关键因素
| 因素 | |
|---|---|
| Axios 5 月 9 日报道称，鲁比奥和威特科夫在迈阿密会见卡塔尔首相，重点讨论通往伊朗备忘录的路径，这表明最热的实时渠道是卡塔尔而不是巴基斯坦。 | |
| Axios 5 月 8 日报道称，卡塔尔是至少三个后门渠道之一，正在与巴基斯坦协调，并利用与伊斯兰革命卫队高级人物的直接联系。 | |
| Axios 5 月 6 日报道称，接下来 30 天的谈判阶段可能在伊斯兰堡或日内瓦进行，这意味着巴基斯坦仍在局内，但并不占主导。 | |
| Reuters 5 月 6 日和 5 月 7 日报道称，德黑兰仍未接受美国提案，因此交易者是在会议本身尚未锁定前就给地点定价。 | |
| AP 5 月 9 日报道称，外交仍在昼夜不停地继续，但公开更新仍描述的是调停活动，而不是已确认由巴基斯坦主办的会议。 |
贝叶斯计算
替代解释： 如果各方只是利用卡塔尔传递信息，然后因为巴基斯坦已经掌握停火文件且能快速主办，而回到伊斯兰堡举行下一场正式会晤，那么市场仍可能是对的。
最新核查
特朗普会在 5 月 31 日前同意解冻伊朗资产吗？
该合约只需要协议措辞，而冻结资金救济似乎已经在当前活跃的草案组合中。
因果链
关键因素
| 因素 | |
|---|---|
| Axios 5 月 6 日报道称，当前一页备忘录将涉及美国同意释放数十亿美元的伊朗冻结资金。 | |
| Reuters 5 月 6 日和 5 月 7 日报道称，正在讨论的和平框架草案将在初始备忘录阶段后最终解除制裁并释放伊朗冻结资金。 | |
| Reuters 4 月 11 日报道称，伊朗消息人士称华盛顿已经原则上同意解冻资金，尽管一名美国官员予以否认；这种矛盾仍表明该问题是活跃的、可谈判的，并接近谈判核心。 | |
| Reuters 4 月 17 日报道称，一名伊朗高级官员将解冻资金描述为重开霍尔木兹协议的一部分，把资产问题与结束战争的一揽子方案相连，而不是附带议题。 | |
| 当前障碍是时间安排，而不是议题是否纳入：德黑兰的回应仍待定，但资产释放条款已经在谈判范围内。 |
贝叶斯计算
替代解释： 市场可能在定价这样一种可能性：特朗普只会把冻结资金救济作为更广泛核协议和航运协议签署后的最后一步附条件让步，这会让该合约无法结算，即便谈判继续改善。
最新核查
结论
接下来的催化剂很具体：德黑兰是否最终发送回应，鲁比奥、万斯、威特科夫或巴基斯坦官员是否宣布正式的第二轮地点，以及任何公开草案措辞是否在 2026 年 5 月 31 日前确认制裁救济或冻结资金释放。如果伊斯兰堡被明确点名，我们会退出第一个看淡判断。如果资产释放措辞被推迟到较晚的最终协议，我们会退出第二个判断。
方法论
我们从所选市场的隐含先验出发，将每一方转换为 $1 二元合约上的美分价格，然后根据最新报道、调停方激励、合约措辞和时间线风险进行更新。我们的校准历史和已结算市场记分卡位于 我们的历史记录，我们会在那里检查这类答案反转是否真的赢得信任。
免责声明
本文是仅供参考的信息性概率研究。它不是财务、法律或投资建议，预测市场合约可能会因稀薄或矛盾的新闻而剧烈重新定价。
